Európa / EuroWire / — Európska centrálna banka sa počas svojho zasadnutia v júli 2026 rozhodla ponechať úrokové sadzby na stabilnej úrovni, čím zastavila cyklus sprísňovania menovej politiky, ktorý sa začal minulý mesiac. Frankfurtský úrad ponechal svoju kľúčovú úrokovú sadzbu pre jednodňové vklady na úrovni 2,25 percenta a hlavnú refinančnú sadzbu na úrovni 2,40 percenta. Toto všeobecne očakávané rozhodnutie odráža opatrný prístup tvorcov politík, ktorí sa snažia odhadnúť vplyv predchádzajúcich zvýšení sadzieb na ekonomiku. Hoci predstavitelia uznávajú nedávne spomalenie inflácie v celom regióne, zdôraznili, že volatilné ceny energií a pretrvávajúce geopolitické neistoty naďalej predstavujú významné riziká pre ekonomické vyhliadky.
ECB udržiava úrokové sadzby na súčasnej úrovni, aby posúdila, či je nedávny pokles spotrebiteľských cien udržateľný. V júni sa celková inflácia v eurozóne spomalila na 2,8 percenta, čo predstavuje výrazný pokrok smerom k oficiálnemu cieľu. Toto spomalenie bolo spôsobené zmiernením problémov s globálnym dodávateľským reťazcom a stabilizáciou na niektorých energetických trhoch. Jadrová inflácia tiež klesla prudšie, ako očakávali odborníci. Tvorcovia politík však poukázali na to, že domáce cenové tlaky pretrvávajú a trh práce zostáva napätý, pričom mzdy stále rastú.
Na tlačovej konferencii prezidentka ECB Christine Lagardeová zdôraznila potrebu rozhodovania založeného na dátach. Zdôraznila prebiehajúci energetický šok a potenciálne sekundárne účinky, ktoré je potrebné neustále monitorovať. Lagardeová opätovne potvrdila, že referenčné úrokové sadzby zostanú na reštriktívnych úrovniach tak dlho, ako bude potrebné na to, aby sa inflácia vrátila k cieľovej hodnote. ECB sa vo veľkej miere spolieha na nadchádzajúce ekonomické správy a zaujíma flexibilný prístup bez toho, aby sa zaviazala ku konkrétnemu smeru. Investori to vnímajú ako jasný signál pretrvávajúcej ostražitosti voči neočakávaným nárastom inflácie, pričom budúce zvyšovanie sadzieb je stále možné.
Rozdielne cesty medzi centrálnymi bankami na celom svete
Trhy vo veľkej miere očakávajú zvýšenie úrokových sadzieb v septembri, pričom ceny finančných derivátov majú 78-percentnú pravdepodobnosť ďalšieho zvýšenia na nadchádzajúcom zasadnutí. Hlavný ekonóm Morgan Stanley pre Európu Jens Eisenschmidt naznačil, že interné diskusie počas júla sa pravdepodobne zamerali na položenie základov pre významný krok v septembri. Investori plánujú spoľahnúť sa na makroekonomické údaje zverejnené počas leta vrátane inflácie, rastu a prieskumov podnikania, aby podporili ďalšie sprísňovanie. Aktualizované prognózy zo septembra by mali Rade guvernérov poskytnúť jasnejší základ pre budúce kroky.
Pretrvávajúce geopolitické napätie zvyšuje volatilitu na energetických trhoch a ovplyvňuje úvahy o menovej politike. Obnovený prudký nárast cien ropy a zemného plynu oživil obavy z inflácie. Makrostratég Rabobank Bas van Gaffen poznamenal, že tvorcovia politík môžu počkať do septembra, aby zistili, ako vývoj na Blízkom východe ovplyvní infláciu. Futures ceny ropy Brent sa pohybujú okolo 85 dolárov za barel, čo je zvýšená hodnota, ale pod úrovňou predchádzajúcich maxim v tomto roku. ECB uznala, že plný vplyv nedávnych energetických šokov na infláciu sa ešte len musí plne prejaviť, čo si vyžaduje starostlivé vyváženie rizík.
Sprísňovanie úverových podmienok spomaľuje rast podnikania
Ekonomická aktivita v eurozóne vykazuje známky stagnácie, keďže sa uplatňujú prísnejšie podmienky poskytovania úverov. Globálny kompozitný index nákupných manažérov S&P sa udržal na úrovni 50 bodov, čo signalizuje patovú situáciu medzi rastom a poklesom. Prísnejšie štandardy poskytovania úverov zo strany bánk spomalili toky úverov domácnostiam a nefinančným spoločnostiam. ECB zvažuje štrukturálne zmeny vrátane možného zvýšenia povinných minimálnych rezerv pre banky. Správy naznačujú plány na zdvojnásobenie neúročených hotovostných rezerv, ktoré musia veritelia držať, z 1 percenta na 2 percentá, čo by mohlo odčerpať 160 miliárd eur prebytočnej likvidity.
Ostatné centrálne banky na celom svete čelia podobným makroekonomickým prekážkam, ktoré vedú k odlišným menovým politikám. Zatiaľ čo ECB zostáva opatrná, niektorí medzinárodní partneri začali zmierňovať sadzby v reakcii na lokálne oslabenie ekonomiky. Európski tvorcovia politík varujú pred predčasným uvoľňovaním a poukazujú na pretrvávajúcu silnú infláciu v sektore domácich služieb. Nadchádzajúci regionálny prieskum bankových úverov a správy o spotrebiteľských cenách budú kľúčové pre budúce rozhodnutia Rady guvernérov. Finančné inštitúcie upravujú kapitálové stratégie, aby sa prispôsobili dlhodobo zvýšeným nákladom na pôžičky. ECB je naďalej odhodlaná udržiavať cenovú stabilitu v celom regióne.
Príspevok Európska centrálna banka zachováva úrokové sadzby uprostred globálnej divergencie sa prvýkrát objavil na UK Roundup .